為什麼 Hall 與 Woodford 獲得 2026 諾貝爾經濟學獎？

Hall 與 Woodford 獲獎的原因是「總體經濟穩定的微觀經濟基礎」。他們從個別家庭與企業實際如何做決策出發，重建了總體經濟模型，為現代央行政策提供了理論基礎。

經濟學獎是原始的諾貝爾獎之一嗎？

經濟學獎的正式名稱是紀念阿爾弗雷德·諾貝爾的瑞典央行經濟科學獎。它由瑞典央行於 1968 年設立、1969 年首次頒發，並非諾貝爾原始遺囑中的獎項，但與其他諾貝爾獎一同頒發。

獎金為 1,200 萬瑞典克朗，約 120 萬美元，由得主平分。Hall 與 Woodford 將於 12 月 10 日在斯德哥爾摩領取獎牌，那是諾貝爾逝世紀念日。

Robert E. Hall 是史丹佛大學的經濟學教授（自 1978 年起任教）、胡佛研究所高級研究員，以及美國國家經濟研究局景氣循環判定委員會主席，以 1978 年消費隨機漫步理論聞名。

Michael Woodford 是哥倫比亞大學的教授，也是現代貨幣政策理論的權威。他的 2003 年著作《利率與價格》是該領域的奠基之作，他也是央行「前瞻指引」做法的建構者之一。

瑞典皇家科學院宣布 2026 年諾貝爾經濟學獎，頒給美國經濟學家、史丹佛大學的 Robert E. Hall 與哥倫比亞大學的 Michael Woodford，表彰他們對「總體經濟穩定的微觀經濟基礎」的貢獻。獎金為 1,200 萬瑞典克朗，約 120 萬美元，由兩人平分。

2026 年經濟學獎是今年最後公布的諾貝爾獎：醫學、物理、化學、文學與和平獎都已於上週揭曉。

經濟學獎的正式名稱是「紀念阿爾弗雷德·諾貝爾的瑞典央行經濟科學獎」。它並不是諾貝爾原始遺囑中的獎項，而是由瑞典央行於 1968 年設立、1969 年首次頒發。儘管如此，它與其他諾貝爾獎一同在斯德哥爾摩頒發，享有同等的聲望。

Robert E. Hall 是史丹佛大學的經濟學教授，自 1978 年起任教於此；他先後取得柏克萊大學學士與麻省理工學院博士學位，同時也是胡佛研究所的高級研究員，並擔任美國國家經濟研究局（NBER）景氣循環判定委員會主席。

Hall 最著名的早期貢獻，是他在 1978 年提出的消費「隨機漫步」理論：與舊有的觀念相反，他主張家庭支出並不遵循可預測的模式，而是隨著新資訊的到來而調整。這個想法改變了經濟學家對消費行為的理解。

Michael Woodford 是哥倫比亞大學的教授，也是現代貨幣政策理論的權威。他的 2003 年鉅著《利率與價格》（Interest and Prices）成為該領域的奠基之作，系統性地闡述了央行如何透過利率與預期管理來穩定經濟。

「總體經濟穩定的微觀經濟基礎」聽起來艱澀，但概念其實很優雅。1930 年代 John Maynard Keynes 首先提出的政策——用政府支出與貨幣政策來平穩經濟波動——在早期的總體經濟模型中，缺乏堅實的個人行為基礎。

Hall 與 Woodford 的回應，是從根本上重建總體經濟模型，從個別家庭與企業實際如何做決策開始。關鍵洞見在於：人們對未來的預期本身就是一股經濟力量——如果你預期物價會上漲，你今天的行為就會改變，而這些行為反過來又會影響物價。

正如經濟科學獎委員會主席 John Hassler 所說，得主的研究為如今各國央行實際使用的模型提供了穩定的理論基礎。

Woodford 被廣泛認為是「前瞻指引」的建構者之一——也就是央行公開示意未來利率路徑，以影響市場預期的做法。這個想法在 2010 年代成為世界主要經濟體央行的標準做法，從美國聯邦準備理事會到歐洲央行，決策背後都有它的痕跡。

當央行說「我們預計在一段時間內維持低利率」時，它不只是在描述未來——它正在透過改變人們今天的預期，來影響今天的借貸、支出與投資決策。這正是 Woodford 理論最直接的實際應用。

讀到諾貝爾獎引言，很容易想問：這和房租、菜價與工作保障有什麼關係？但 Hall 與 Woodford 的研究，正是央行決定利率時背後的理論——而利率決定了房貸成本、企業投資與就業市場的冷熱。

這項研究也解釋了許多人在近年通膨浪潮中感受到、卻說不出來的事：預期本身就是一股經濟力量。當大家都預期物價會上漲時，企業會提前漲價、勞工會要求加薪，而這些行為本身就會推高物價——形成自我實現的循環。理解這一點，是央行管理通膨預期的關鍵。

對宣布做出反應的經濟學家強調，這個獎項表彰的組合相當罕見：既深具理論深度，又能立即實際應用。Woodford 與 Hall 的工作橫跨了學術象牙塔與央行決策室。

Hall 與 Woodford 將平分 1,200 萬克朗獎金，並於 12 月 10 日在斯德哥爾摩領取獎牌。對於兩位一生致力於平穩經濟波動的經濟學家來說，這是一個恰如其分的肯定。